Jefferies, Çin beslenme artışı ve protein süt ürünleri gücü nedeniyle Danone hedef fiyatını 84 avroya yükseltti
Investing.com — Jefferies, Salı günü yayınladığı bir notta Danone (EPA:DANO) için yatırım tavsiyesini “düşük performans”dan “al”a yükseltti ve hedef fiyatını 62 avrodan 84 avroya çıkardı. Bu değişikliğin nedeni olarak Çin’deki özel beslenme biriminin beklenenden güçlü performansı ve Kuzey Amerika’daki yüksek proteinli süt ürünleri portföyünün sürdürülebilir büyümesi gösterildi.
Aracı kurum, artık “daha sürdürülebilir bir büyüme hızı” gördüklerini ve yavaşlama risklerinin 2026’nın ikinci yarısına ertelendiğini belirtti.
Bu hamle, Jefferies’in geçen Eylül ayında ABD kreması, Çin Su ve özel beslenme konusundaki endişeler nedeniyle yaptığı düşürme kararının tersine çevrilmesi anlamına geliyor.
ABD kreması hala bir yük olmaya devam ediyor. Danone’un bu pazardaki payı bu yıl %29’dan %25’e düştü. Ancak yüksek proteinli ürünler bu zayıflığı fazlasıyla telafi etti.
Şirketin ABD yoğurt portföyünün yaklaşık %40’ını oluşturan Oikos, çift haneli oranlarda büyümeye devam ediyor. Raporda şu ifade yer aldı: “BN’deki yüksek proteinli formatlar, 2026 mali yılına kadar yapısal bir büyüme faktörü olmaya devam ederek kar marjı direncini destekliyor.”
Çin’de özel beslenme kilit bir itici güç haline geldi. Şirketin Çin, Kuzey Asya ve Okyanusya segmenti, 2025’in ilk yarısında %13 büyüme kaydetti ve ikinci çeyrekte bu oran %15,5’e yükseldi.
İngilizce etiketli bebek maması artık satışların yaklaşık %47’sini oluşturuyor. Bu büyüme e-ticaret ve Aptamil Essensis gibi yeni premium ürünlerle destekleniyor. Aptamil’in pazar payı bu yıl %15’e yükseldi ve %17 ile lider olan Feihe ile arasındaki fark azaldı.
Jefferies şöyle dedi: “Rakiplerin sübvansiyon/indirim tehditleri, BN’nin momentumu üzerinde sınırlı bir etki yarattı. Kanal dinamikleri ve Aptamil’in pazarlama netliği performans üstünlüğünü desteklemeye devam ediyor.”
Aracı kurum, 2027 faaliyet kar marjı tahminini %13,6’dan %14,8’e yükseltti. Bu oran, piyasa beklentisinin yaklaşık 80 baz puan üzerinde.
Bu iyileşme, ürün karması, Avrupa’da daha güçlü tesis kullanımı ve analistlerin “son üç yılda 300 baz puanlık ’düzeltme’” olarak tanımladığı reklam-satış oranlarındaki düşüşten kaynaklanıyor.
Ortalama %35 marjla Çin’deki Özel Beslenme, grubun en karlı kategorisi olmaya devam ediyor.
Jefferies artık Danone’un satışlarının 2027’ye kadar yıllık %4 büyüyeceğini öngörüyor. Bu oran, önceki %3,5’lik tahmininden daha yüksek.
2027 için hisse başına kazanç 4,51 avro olarak tahmin ediliyor. Bu rakam, önceki tahminlerden %11 daha yüksek. 2026 mali yılı için özkaynak serbest nakit akışının %5,1 olması bekleniyor. Bu oran, Nestlé ve Unilever’in %4,5’lik oranlarının üzerinde.
Analistler şunları söyledi: “Satış büyümesi için daha yüksek beklentilerin ek kaldıracı, ABD proteini ve Çin Bebek Mamasındaki satışlarda görülen daha yüksek brüt marj ile güçleniyor.”
Avrupa karışık bir tablo çiziyor. Yoğurt satışları %2’nin altında büyürken, Actimel’deki düşüşler Alpro’daki çift haneli artışlarla dengeleniyor.
Buna rağmen, Jefferies, Danone’un 2026’da Avrupa’da yaklaşık %1’lik mütevazı büyümeyi sürdürebileceğine inanıyor.
Yeni hedef fiyat, Danone’un 15 Eylül kapanış fiyatı olan 74,80 avroya göre %12’lik bir yükseliş potansiyeli sunuyor. Jefferies şunu ekledi: “O zamana kadar, Danone zorlanan rakiplerine kıyasla daha fazla ödüllendirilebilir.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
